Flusso di cassa e rendiconto finanziario: cos'è e come si calcola

"Avevo un conto economico. Avevo un saldo in banca. E non avevo idea del perché uno dicesse che ero in utile e l'altro che non avevo soldi. Il rendiconto finanziario è la pagina che spiega la differenza."

La fondatrice di un'azienda di servizi da ₴12M ha raccontato il momento in cui ha smesso di fingere di capire il flusso di cassa. Aveva un conto economico che mostrava un utile annuo di ₴1,8M. Aveva un saldo bancario di ₴240K. Il commercialista le diceva che l'anno era stato positivo. Il suo istinto le diceva che qualcosa non tornava, perché tre mesi prima aveva dovuto contrarre un prestito personale per coprire un buco negli stipendi.

Ha chiesto al commercialista di "mostrarle dove fosse finito l'utile". Lui le ha inviato un documento di una pagina che aveva già visto ma mai davvero letto: il rendiconto finanziario. Venti minuti passati a leggerlo riga per riga insieme a lui, e per la prima volta ha capito davvero il suo anno.

L'utile era reale. La maggior parte era bloccata in crediti (i clienti non avevano ancora pagato), magazzino (capitale circolante) e un'attrezzatura che aveva acquistato in un'unica soluzione. Il commercialista non le stava nascondendo nulla. L'informazione era lì, su una pagina che aveva sempre ignorato perché nessuno le aveva mai spiegato a cosa servisse.

Questo articolo è quella spiegazione. Il rendiconto finanziario non è un duplicato del conto economico. È il documento che traduce l'"utile" del conto economico nel "saldo" del conto in banca — ed è il report più utile che un titolare di piccola impresa possa imparare a leggere.

Cos'è davvero il flusso di cassa

Il flusso di cassa è il movimento di liquidità in entrata e in uscita dall'azienda in un determinato periodo. Non è la stessa cosa dell'utile, e non è la stessa cosa dei ricavi. L'utile può essere alto mentre il flusso di cassa è negativo. I ricavi possono crescere mentre il flusso di cassa si riduce. È capitato, almeno una volta, alla maggior parte delle aziende in crescita.

Ci sono tre motivi per cui flusso di cassa e utile divergono:

• Tempistiche. Una vendita registrata come ricavo questo mese potrebbe non essere pagata prima di altri 30, 60 o 90 giorni. L'utile è sul conto economico di questo mese. La liquidità non è ancora sul conto in banca di questo mese.
• Variazioni del capitale circolante. Il magazzino acquistato ma non venduto blocca liquidità. I crediti in sospeso bloccano liquidità. I debiti in sospeso liberano liquidità. Nessuno di questi movimenti compare nel conto economico, ma tutti compaiono nel saldo bancario.
• Flussi di cassa non operativi. Acquistare attrezzature, contrarre un prestito, rimborsare un prestito, distribuire utili al titolare — tutte queste operazioni modificano il saldo bancario, ma nessuna di esse è utile o perdita operativa.

Il rendiconto finanziario è il documento che rende conto, in modo strutturato e leggibile, di tutte e tre le fonti di divergenza.

Le tre sezioni di un rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario ha sempre le stesse tre sezioni, nello stesso ordine, in ogni azienda del mondo. Imparare a leggerlo una volta significa saperlo leggere ovunque.

Prima sezione — Liquidità dall'attività operativa. È la liquidità effettivamente generata (o consumata) dalla gestione quotidiana dell'azienda. Denaro incassato dai clienti. Denaro pagato ai fornitori. Stipendi. Tasse. Affitto. Spese operative. È la sezione più importante per la maggior parte dei titolari, perché è il miglior indicatore di quanto l'attività principale sia sana dal punto di vista della cassa.

Seconda sezione — Liquidità dall'attività di investimento. È la liquidità spesa o incassata per attività a lungo termine. Acquistare un'attrezzatura. Vendere un veicolo. Acquisire un software con licenza pluriennale. Investire in un'altra azienda. Nella maggior parte delle piccole imprese, questa sezione è piccola e poco frequente. Quando è consistente, di solito significa che è avvenuta una decisione importante che dovrebbe essere visibile.

Terza sezione — Liquidità dall'attività di finanziamento. È la liquidità proveniente da fonti diverse dalla gestione operativa o dagli investimenti. Contrarre un prestito. Rimborsare un prestito. Il titolare che immette denaro nell'azienda. Il titolare che preleva dividendi o acconti. Nelle piccole imprese, è la sezione in cui solitamente emerge la commistione tra le finanze del titolare e quelle dell'azienda, ed è la sezione che spiega "dove è finito l'utile se non è in banca?"

Le tre sezioni sommate danno la variazione netta di cassa del periodo. Questa variazione netta, sommata al saldo bancario iniziale, è uguale al saldo bancario finale. Il rendiconto finanziario è il ponte tra il conto economico (che mostra l'utile operativo) e l'estratto conto bancario (che mostra la reale posizione di cassa).

Come calcolare ogni sezione (metodo diretto vs indiretto)

Esistono due metodi per costruire la sezione operativa. Gli investitori ne preferiscono uno. I titolari di piccole imprese sono meglio serviti dall'altro. Entrambi arrivano allo stesso numero.

Metodo indiretto. Si parte dall'utile netto del conto economico. Si aggiungono le spese non monetarie (ammortamenti). Si rettifica per le variazioni del capitale circolante (aumento dei crediti = si sottrae; aumento dei debiti = si aggiunge; aumento del magazzino = si sottrae). Il risultato è il flusso di cassa operativo. È il metodo che la maggior parte dei commercialisti prepara di default, perché è più adatto agli audit e si collega direttamente al conto economico.

Metodo diretto. Si elenca la liquidità effettivamente incassata dai clienti. Si sottrae la liquidità effettivamente pagata a fornitori, dipendenti, fisco e per le spese operative. Il risultato è il flusso di cassa operativo. È più utile per i titolari di piccole imprese perché si legge come un estratto conto bancario e i numeri corrispondono a cose che si possono riconoscere.

Per la fondatrice dell'esempio iniziale, passare dal metodo indiretto a quello diretto nel suo rendiconto mensile è stato l'unico cambiamento che ha reso il flusso di cassa intuitivo. Poteva vedere, su un'unica pagina, che erano entrati ₴8,6M dai clienti ed erano usciti ₴7,3M per fornitori, stipendi e tasse — un flusso di cassa operativo di ₴1,3M. Poi poteva vedere ₴480K spesi in attrezzature (investimento) e un rimborso di prestito di ₴560K (finanziamento). Variazione netta di cassa: ₴260K. Saldo iniziale ₴480K, saldo finale ₴740K. Riconciliato, trasparente, intuitivo. Il metodo indiretto è tecnicamente corretto e pronto per l'audit. Il metodo diretto è pensato per il titolare e pronto per le decisioni. La maggior parte dei software contabili può produrre entrambi. Chiedi il formato diretto se sei tu a dover leggere il rendiconto.

Cosa ti dice davvero il rendiconto finanziario

Una volta che sai leggerlo, il rendiconto finanziario risponde a domande a cui nessun altro report può rispondere. L'attività principale genera liquidità? Sezione operativa, numero in alto. Se è negativo per più di un trimestre o due, l'azienda sta consumando liquidità per operare — cosa che funziona solo se le sezioni di finanziamento o investimento portano liquidità in entrata, e non è sostenibile nel lungo periodo.

Dove è finito l'utile? Confronta l'utile netto del conto economico con la variazione netta di cassa del rendiconto. Se l'utile è significativamente più alto della crescita della liquidità, guarda il capitale circolante (probabilmente crediti bloccati) e il finanziamento (probabilmente rimborso di un prestito o prelievi del titolare).

Un grande acquisto è stata la scelta giusta? Sezione investimenti. L'impatto in termini di liquidità di un acquisto importante è visibile separatamente dalla performance operativa, quindi non fa sembrare l'anno peggiore di quanto sia stato.

Quanto dipendo dai finanziamenti esterni? Sezione finanziamento. Se il finanziamento è regolarmente positivo (prendi regolarmente in prestito o immetti liquidità), l'attività principale non è ancora autosufficiente.

Quest'anno è migliore dell'anno scorso dal punto di vista operativo? Confronta il flusso di cassa operativo anno su anno. È un confronto più pulito rispetto all'utile perché elimina gli effetti non monetari e non operativi.

Per un titolare di piccola impresa, esaminare il rendiconto finanziario una volta al mese — per trenta minuti, con il commercialista se necessario — trasforma un documento confuso in uno strumento di navigazione. La maggior parte dei titolari che lo fa per tre mesi smette di chiedersi "dove è finito l'utile?" — perché ora ha una pagina che risponde a questa domanda.

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